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阶段性行情明显，依然呈现高β属性。年初至今，军工板块行情走势共分为三个阶段：（1）年初至4月上旬为上涨阶段（2）4月上旬至5月上旬为回调阶段；（3）5月上旬至今，板块行情呈现震荡走势。我们认为，军工板块行情走势与市场整体趋势一致，仍呈现高β属性。年初市场整体风险偏好提升，同时基于对军工板块年报业绩提升的预期以及南北船合并等事件刺激，板块加速上涨，而后进入回调震荡阶段。公募基金军工持仓配置比例有所下降，处于近两年低位。截止到2019年第二季度末，公募基金军工持仓总市值为241.09亿元，较一季度下降16.29%，持股总市值19379.42亿元，军工股持仓占比为1.24%，相较19年一季度1.61%的持仓占比下降了0.37个百分点。公募基金重仓持股的20家公司持股总市值合计212.01亿元，占公募基金军工持股总市值的87.94%，2019Q1该比例为85.02%，军工股持仓集中度略有上升。

直到今年4月，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部联合印发了《关于办理实施“软暴力”的刑事案件若干问题的意见》，其中对“软暴力”的违法犯罪手段、定罪标准等作了明确规定，套路贷案件的处理也变得有法可依。2019年3月26日，邢台警方对涉案团伙统一收网，将南京的9人、浙江的7人悉数抓获，押解回邢台。除两名女性犯罪嫌疑人被取保候审外，另外14名犯罪嫌疑人已被刑事拘留。

那么这顿午餐到底能为中标者解决什么问题呢？邹欣直言，每个人需要解决的问题都不一样：“投资的核心是衡量回报率和管理风险，午餐当面聆听教诲也许能更简洁地论述价值投资的方法论，但是具体决策恐怕是需要自己琢磨的。”招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰则不无感慨地对《每日经济新闻》记者表示，跟巴菲特吃一顿饭，合一张影，这些都是好的，但不能替代对巴菲特投资理念和投资哲学的持续思考和学习。“中国资本市场时间太短，市场容易很快地出现明星，但也容易像流星划过一样短暂，我们在反求诸己方面做得很不够。应该学习巴菲特的专注、思考、阅读、冷静，对真理的追求和对真正智慧、知识的追求，一辈子专注自己内心的修炼、追求知识。更进一步地说，要学习本质。”

除了政策要求，通过ETC业务提高用户活跃度，增加用户粘性，也是银行能够获得的实际好处。“长远来看，银行卡既然绑定了ETC设备，总会有资金流动，那么银行总归是可以获利的。比如客户这张卡本来已经闲置了，但现在因为办了ETC又开始用了起来。另外，这一定程度上也能扩展我们的客户源。”小孙向记者说道。

再来看P2P与货币基金之间的替代效应。在余额宝、零钱宝、P2P等各类互联网金融产品快速发展的早期（2014年-2015年），货币基金规模和P2P实现了同步快速增长，不存在相互替代关系，它们都是对银行存款腾挪的结果。然而，2016年以来，货币基金、P2P产品成为许多老百姓重要的理财渠道，二者此消彼长的替代关系日益凸显，例如2016年货币基金规模停止增长，P2P成交额则快速增长。同样，今年以来，在P2P暴雷潮影响下，P2P成交额持续萎缩（参见下图），资金流出并进入货币基金的趋势十分明显。

分业务来看，公司大部分收入和利润来源于与证券市场高度相关的证券经纪业务、证券投资业务、信用交易业务等。2015至2017年，上述三项业务收入合计占营业收入的比例分别为89.49%、61.82%和48.06%。红塔证券称，未来若宏观经济发生不利变化、金融市场发生较大波动、改革举措未达市场预期等因素导致证券市场景气度下滑、指数大幅波动、市场交易量萎缩， 都会对公司的经营业绩产生重大不利影响，不排除公司上市当年营业利润比上年下降 50%以上甚至亏损的可能性。